金觀平：遵循創(chuàng)新規(guī)律培育耐心資本
2025陸家嘴論壇近日召開，“科技創(chuàng)新”“產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新”“金融服務(wù)”“資金支持”等被反復(fù)提及，成為論壇高頻詞。
創(chuàng)新，是提高綜合國(guó)力的關(guān)鍵支撐，日益成為各國(guó)角力的焦點(diǎn)。從全球看，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)，人工智能、生物科技、量子技術(shù)等前沿技術(shù)蓬勃發(fā)展；從國(guó)內(nèi)看，我國(guó)深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，加快培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，科技創(chuàng)新從點(diǎn)狀突破向系統(tǒng)集成推進(jìn)，多領(lǐng)域涌現(xiàn)振奮人心的“DeepSeek時(shí)刻”，大步邁向高水平科技自立自強(qiáng)。
創(chuàng)新之路，道阻且長(zhǎng)，有其自身規(guī)律。一項(xiàng)“從0到1”的顛覆性突破往往需要經(jīng)年累月的研發(fā)，一個(gè)創(chuàng)意設(shè)想常常需歷經(jīng)成千上萬(wàn)次失敗方能成功，創(chuàng)新的長(zhǎng)期性、風(fēng)險(xiǎn)性、階段性與生俱來(lái)。在這個(gè)過(guò)程中，資金支持猶如源頭活水，為創(chuàng)新種子的萌芽、突破與轉(zhuǎn)化注入不可或缺的能量。
反過(guò)來(lái)看，資金供給若不能靈活適配創(chuàng)新內(nèi)在規(guī)律，創(chuàng)新就如無(wú)源之水。當(dāng)前，我國(guó)已初步建成包括銀行信貸、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等在內(nèi)的多層次科技金融服務(wù)體系。尤其是今年以來(lái)，推出債券市場(chǎng)“科技板”、在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層……一系列組合拳集中發(fā)力，就是要加快完善適應(yīng)創(chuàng)新規(guī)律的資金形成機(jī)制，充分發(fā)揮好資金“創(chuàng)新陪跑人”“風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)者”“能量補(bǔ)給站”的作用。
當(dāng)好“創(chuàng)新陪跑人”。創(chuàng)新成果的取得并非一蹴而就，背后是日積月累后的水到渠成，是資金長(zhǎng)期穩(wěn)定的耐心陪跑。與科技創(chuàng)新“十年磨一劍”的堅(jiān)守相比，當(dāng)前金融供給仍存在短期化問(wèn)題，長(zhǎng)期資本、耐心資本遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。讓資本更有耐心，需創(chuàng)新多樣化的科技金融服務(wù)模式，暢通社�；�、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等“長(zhǎng)錢”入市通道。同時(shí)，“看得見(jiàn)的手”也要發(fā)揮效力，積極探索政府領(lǐng)投、社會(huì)跟投的可行路徑，帶動(dòng)有實(shí)力、有意愿的社會(huì)資本參與創(chuàng)新長(zhǎng)跑，扶早、扶小、扶優(yōu)。
當(dāng)好“風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)者”。從技術(shù)萌芽到產(chǎn)業(yè)落地，從書架走向貨架，創(chuàng)新的每一步都充滿風(fēng)險(xiǎn)與不確定性。學(xué)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)共生，培育更多大膽資本至關(guān)重要。這就要營(yíng)造鼓勵(lì)創(chuàng)新、寬容失敗的良好氛圍，解決資金“不敢投”“怕?lián)?zé)”的問(wèn)題。一方面，建立以盡職合規(guī)責(zé)任豁免為核心的容錯(cuò)機(jī)制，優(yōu)化考核評(píng)價(jià)體系，不簡(jiǎn)單以單個(gè)項(xiàng)目或單一年度盈虧作為考核依據(jù)；另一方面，完善多元化退出機(jī)制，打通“募投管退”全鏈條，讓資金進(jìn)得來(lái)、退得出、投得好。
當(dāng)好“能量補(bǔ)給站”。無(wú)論是“從0到1”的原始突破，還是“從1到N”的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化，都離不開資金的護(hù)航，要不斷完善多層次、全周期的資金支持體系。在充滿不確定性的早期探索階段，風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資等勇于“第一個(gè)吃螃蟹”，為初創(chuàng)科技企業(yè)雪中送炭；在技術(shù)成熟階段，產(chǎn)業(yè)資本、政府引導(dǎo)基金等接力注入，打通成果轉(zhuǎn)化的“最后一公里”；在規(guī)�；a(chǎn)和市場(chǎng)拓展階段，銀行信貸、資本市場(chǎng)等提供充沛動(dòng)力，推動(dòng)創(chuàng)新成果惠及經(jīng)濟(jì)社會(huì)方方面面。
當(dāng)資金能精準(zhǔn)適配創(chuàng)新脈搏的跳動(dòng)節(jié)奏，敢于、善于與創(chuàng)新同頻共振，就會(huì)形成“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”的良性循環(huán)，助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)航船乘風(fēng)破浪、穩(wěn)健前行。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：金觀平）
