4月信貸規(guī)模增長料走高 數(shù)據(jù)回調將延緩加息步伐

CPI等宏觀數(shù)據(jù)今日公布

　　按計劃，國家統(tǒng)計局將于今日公布4月份CPI等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。多位專家表示，CPI同比增幅將在5%~5.3%，比3月份有所下降。但是專家也提醒，數(shù)據(jù)如果大幅超出預期，市場會有較大震動。

　　作為市場風向標的多項4月份宏觀數(shù)據(jù)將于今日公布，記者昨天采訪的多位專家均表示，在連續(xù)的緊縮策略下，4月通脹增長料比3月份轉弱。市場普遍預期：CPI同比增長在5%~5.3%之間，而PPI增長也將比3月份有所回調，在7%~7.3%之間。在這種情況下，5月份加息的可能性小，市場有望穩(wěn)步反彈。

　　目前存款準備金率已提高至20.5%，過去一年來人民幣對美元升值4.9%，在種種嚴控措施之下，市場預計4月份CPI增長仍會達到5%以上，但不會超過3月份的5.4%。

　　穆迪經(jīng)濟網(wǎng)分析師Alaistair Chan昨天對本報記者表示：“緊縮貨幣政策看樣子正在有所收獲，4月份的宏觀數(shù)據(jù)預期應有所降溫，包括CPI數(shù)據(jù)。原因是購進價格下降及政府收緊政策后導致需求的下降”。

　　決定CPI漲跌的上游因素PPI環(huán)比增幅從2010 年四季度以來持續(xù)下滑。高盛中國經(jīng)濟學家宋宇昨天對本報記者表示，4月CPI同比增幅可能從3月的5.4%降至5.1%。4月PPI同比增幅可能從3月的7.3%降至7.1%。

　　但摩根斯坦利亞太區(qū)首席經(jīng)濟學家王慶對中國目前的通脹形勢并不樂觀。王慶昨日對本報記者表示，中國當前正在經(jīng)歷的這輪通脹，很可能是中國經(jīng)濟進入一個相對較高通脹通道的開始：在過去的十年，中國消費者價格指數(shù)平均每年的漲幅只有1.9％；在未來的十年里，該價格指數(shù)平均漲幅落到3％~5％的區(qū)間當屬大概率的事件。

　　信貸規(guī)模增長料高于3月份

　　高盛預計4月份新增信貸將反彈至7200億元，高于3月份的6794億元。然而，這一反彈主要是季節(jié)性的，新增貸款規(guī)模可能低于去年同期7740億元的水平。因此，人民幣貸款同比增幅應會從3月份的17.9%回落至17.5%。商業(yè)銀行繼續(xù)面臨控制貸款增長的壓力。

　　人民銀行在一季度貨幣政策執(zhí)行報告中明確指出控制通脹仍是近期政策的重點，實際的貸款限額仍將嚴格執(zhí)行。

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　　數(shù)據(jù)回調將延緩加息步伐

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟學家魯政委表示，物價和主要增長數(shù)據(jù)的回調，將延緩央行加息的步伐，所以，預計5月不會加息。但仍然高于目標水平的M2，將促使央行在5月再度上調法定存款準備金率0.5%，由此，5月份以四大國有銀行計算的法定存款準備金率將達到21%。市場應該高度關注由此可能引發(fā)的流動性痙攣。 Alaistair Chan稱，下次加息應該為時不遠，中美第三次戰(zhàn)略對話后，人民幣還會繼續(xù)升值。

　　投資提示

　　CPI如高于5.4%

　　大盤將繼續(xù)向下

　　如果今天公布的CPI漲幅出乎預期，投資者一定要注意股市會發(fā)生較劇烈的波動。一種情況是4月份的CPI低于5%，那證明加息的緊迫性土崩瓦解，四月下旬以來一直震動下行的A股很可能向上大反轉。

　　但如果4月份CPI漲幅超過3月份的5.4%，市場會擔憂加息很快將到來，資金會回撤，A股預計將繼續(xù)朝下。

　　昨天A股尾盤忽然放量上攻，預計對宏觀數(shù)據(jù)最為敏感的市場已經(jīng)提前知曉4月份CPI數(shù)據(jù)在預期當中。