資本正在加速流入新興市場國家。根據(jù)美國新興市場投資基金研究公司(EPFR )最新一期報告，中國經(jīng)濟反彈預期引領(lǐng)新興市場受到資金青睞。新興市場股票基金和債券基金分別延續(xù)了8周和21周的吸金態(tài)勢。

　　熱錢涌入新興市場國家的原因，正是利差和匯差的雙重收益誘導。而長期低利率的美元正成為套利交易者的新選擇，這種套利風險很低、收益很高，但環(huán)境一旦發(fā)生變化，又很可能在短時間內(nèi)密集流出。業(yè)內(nèi)人士在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時提醒，美元在年底前有反彈機會，而伴隨著美元匯率的反轉(zhuǎn)，近期流入新興市場國家的資金，有集中撤出的風險，須防熱錢流向逆轉(zhuǎn)沖擊中國。

　　現(xiàn)象

　　熱錢沖擊新興市場國家

　　EPFR 2日發(fā)布的最新一期報告顯示，在10月的最后一周內(nèi)，全球資金流入債券市場基金額創(chuàng)下7周新低，僅有50億美元，流入股票市場基金額也僅為28億美元。由于對歐債危機和美國經(jīng)濟形勢擔憂，全球資金參與市場的活躍度仍在下降。

　　不過，EPFR的數(shù)據(jù)同時顯示，中國經(jīng)濟反彈預期引領(lǐng)新興市場受到資金青睞。新興市場股票基金和債券基金分別延續(xù)了8周和21周的吸金態(tài)勢。10月最后一周流入中國股票市場的基金達6億美元，使全球新興市場股票基金總額接近120億美元。10月末，與中國股基一樣具有吸引力的新興市場國家還有韓國，該國股基創(chuàng)紀錄地連續(xù)6周獲得資金凈流入。而流入新興市場債基的資金持續(xù)攀升，總額達到歷史新高。

　　熱錢加速涌入的同時，新興市場國家本幣也面臨著升值壓力。渣打集團數(shù)據(jù)指出，9月份韓國市場凈流入外資14億美元，8月份為凈流出24億美元。有數(shù)據(jù)顯示，自從美聯(lián)儲宣布第三輪量化寬松(QE3)以來，韓元漲幅高達4.3%，位于同期亞洲貨幣漲幅的首位，并且這也導致過去5個月來韓元累計升值幅度高達8.6%。

　　韓國政府已經(jīng)對流動資金的風險保持高度警惕。企劃財政部部長樸宰完在10月份表示，韓國必須密切監(jiān)測美國和歐洲量化寬松舉措如何影響韓國金融市場和韓元。韓國央行與金融主管機關(guān)計劃自11月起監(jiān)控銀行對外匯遠期合約倉位的處理方式。而據(jù)韓國媒體報道，韓國政府可能進一步加大監(jiān)管，對銀行短期外國債券實施更高稅率等舉措，以阻止投機資金流入韓國。

　　恪守聯(lián)系匯率制的香港貨幣當局更是在熱錢的沖擊下頻頻出手。由于美元再次觸及7.7500港元的強方兌換保證水平，香港金融管理局11月2日再度向銀行體系注資50.38億港元，這是該局自10月19日以來第十次干預匯市。