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　　一

　　美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月1日，谷歌母公司Alphabet發(fā)布了截至12月31日的2015財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，Alphabet第四季度總營(yíng)收 為213.29億美元，較去年同期的181.03億美元增長(zhǎng)18%（不計(jì)入?yún)R率變動(dòng)的影響為同比增長(zhǎng)24%），按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，凈利潤(rùn)49.23億 美元，較去年同期的46.75億美元，增長(zhǎng) 5%。

　　不按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，Alphabet第四季度A類(lèi)、B類(lèi)和C類(lèi)普通股的每股攤薄收益達(dá)到8.67美元，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的8.09美元。

　　由于各項(xiàng)指標(biāo)超出了華爾街分析師預(yù)期。財(cái)報(bào)的利好給Alphabet股價(jià)帶來(lái)了上漲動(dòng)力。在盤(pán)后交易時(shí)段，股價(jià)出現(xiàn)8%的大幅暴漲，隨后漲幅回落，最終上漲5.72%。

　　根據(jù)美股行情系統(tǒng)顯示，Alphabet（C類(lèi)普通股股票）的最新資本市值顯示為5161億美，加上A類(lèi)，B類(lèi)股票的市值總計(jì)達(dá)5550億美元，超出了蘋(píng)果公司5420億美元的最新收盤(pán)市值，成為全球第一大市值公司。

　　二

　　蘋(píng)果自2011年底以來(lái)，蘋(píng)果基本上是全球市值第一的保持者（中間曾被�？松�美孚短暫超越）。最高時(shí)達(dá)7000多億美元。被眾多分析師認(rèn)為，有望成為首家突破萬(wàn)億市值的公司，但登頂之后蘋(píng)果市值不斷下滑，沖擊萬(wàn)億門(mén)檻無(wú)望。

　　蘋(píng)果市值最高出現(xiàn)在iPhone6發(fā)布之后，對(duì)新機(jī)巨大的需求讓蘋(píng)果一度突破7000億美元的大關(guān)，但“成也蕭何敗蕭何”，隨著iPhone手機(jī)銷(xiāo)量的放緩，蘋(píng)果市值逐漸回落，對(duì)iPhone的過(guò)度依賴(lài)成了蘋(píng)果的阿喀琉斯之踵，而且隨著時(shí)間的推移，并沒(méi)有好轉(zhuǎn)的跡象，反而愈演愈烈。

　　隨著華爾街對(duì)蘋(píng)果手機(jī)銷(xiāo)量的悲觀預(yù)期，蘋(píng)果股價(jià)也是喋喋不休。而最新的預(yù)計(jì)表面2016第二財(cái)季iPhone的銷(xiāo)量可能出現(xiàn)首次負(fù)增長(zhǎng)。

　　不過(guò)，谷歌母公司Alphabet似乎也面臨相似的營(yíng)收結(jié)構(gòu)，Alphabet將2015年全年財(cái)報(bào)，分為谷歌部門(mén)以及谷歌以外的其他所有業(yè)務(wù)“Other Bets”業(yè)務(wù)部門(mén)。

　　根據(jù)Google CFO拉絲·普萊特（Ruth Porat）解釋“我們強(qiáng)勁的營(yíng)收增長(zhǎng)主要依靠移動(dòng)搜索、YouTube和程序化廣告驅(qū)動(dòng)�！保珿oogle核心業(yè)務(wù)第四季度營(yíng)收為211.78億美元， 對(duì)比去年同期的179.97億美元增長(zhǎng)18%，貢獻(xiàn)了Alphabet 213 億營(yíng)收的99%。

　　因此，未來(lái)Alphabet能否保持高市值取決于谷歌核心業(yè)務(wù)的未來(lái)增長(zhǎng)。當(dāng)然，目前來(lái)看，其移動(dòng)搜索、YouTube視頻廣告、PC桌面搜索仍然有不錯(cuò)的成長(zhǎng)空間。

　　三

　　蘋(píng)果想要收復(fù)失地，奪回市值第一的寶座，目前來(lái)看可能只有兩條道路：

　　1.推動(dòng)iPhone銷(xiāo)量再創(chuàng)新高；

　　2.找到其他新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　但遺憾的是蘋(píng)果已經(jīng)在第一條道路上走的太久了，似乎已經(jīng)迷失。最新的證據(jù)表明，但蘋(píng)果依然對(duì)推動(dòng)iPhone銷(xiāo)量增長(zhǎng)情有獨(dú)鐘，包括在核心業(yè)務(wù)方面，即將推出“被淘汰”的4英寸iPhone，在核心地區(qū)方面，庫(kù)克開(kāi)始頻繁的訪華，在大陸增開(kāi)蘋(píng)果商店——盡管第一條道路，越走越窄，開(kāi)始變得崎嶇難行，但蘋(píng)果仍試圖找到希望。

　　當(dāng)然，這也可能是由于在第二條道路上碰壁后進(jìn)行的折返。當(dāng)推出的Apple Watch、iPad mini、iPad Pro都無(wú)法成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)后，蘋(píng)果除了堅(jiān)定押寶iPhone的決心，一時(shí)半會(huì)兒還找不到同量級(jí)的新希望。

　　但無(wú)論如何，繼續(xù)依靠iPhone推動(dòng)市值無(wú)異于飲鴆止渴。

　　之前，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為亞馬遜、蘋(píng)果、 Facebook和谷歌是改變未來(lái)的創(chuàng)新企業(yè)，并不把微軟包括在內(nèi)。但現(xiàn)在蘋(píng)果似乎面臨微軟的困境——windows和office曾被當(dāng)成微軟的印鈔機(jī)，現(xiàn)在iPhone似乎也成了蘋(píng)果的奶牛。而且，所得利潤(rùn)用于定期派息，因此如果蘋(píng)果真的繼續(xù)在第二條道路上淺嘗輒止的話(huà)，未來(lái)依然堪憂(yōu)。

　　四

　　谷歌的精明之處在于，成立母公司Alphabet，在財(cái)務(wù)上明確區(qū)分了谷歌部門(mén)以及其他研發(fā)部門(mén)，不至于讓其他研發(fā)部門(mén)的虧損影響到公司整體的市值。

　　這樣谷歌負(fù)責(zé)賺錢(qián)養(yǎng)家，其他業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)改變世界： 對(duì)于研發(fā)失敗的項(xiàng)目，可以暫時(shí)擱淺，如Google glass；而研發(fā)成功的項(xiàng)目，又能帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，使之成為谷歌的核心業(yè)務(wù)，驅(qū)動(dòng)Alphabet不斷前進(jìn)。目前， Nest（智能家居）、Verily（生物制藥）和 Fiber（寬帶網(wǎng)絡(luò)）已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了收入，可以說(shuō)拆分出的其他業(yè)務(wù)成了谷歌不斷增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)，拉伸了Alphabet的成長(zhǎng)空間，使谷歌的增長(zhǎng)困境并不像蘋(píng) 果那么明顯。從這一點(diǎn)上看，谷歌的成長(zhǎng)似乎才剛剛開(kāi)始。

　　五

　　所以整體而言，蘋(píng)果的困境在于把雞蛋放在了同一個(gè)籃子，過(guò)度依賴(lài)iPhone，以至于過(guò)早的“榨干”了iPhone的成長(zhǎng)空間，而目前來(lái)看在縱向上 iPhone暫時(shí)又無(wú)法實(shí)現(xiàn)突破性的創(chuàng)新，因此未來(lái)只能靠橫向的突破，包括VR、智能汽車(chē)等，但這些短時(shí)間內(nèi)很難反映到蘋(píng)果的財(cái)報(bào)上，所以至少在相當(dāng)長(zhǎng)的 一段時(shí)間，蘋(píng)果市值不可能有大的突破。

　　而谷歌這種“內(nèi)部創(chuàng)業(yè)”的機(jī)制，使得Alphabet旗下的公司和投資項(xiàng)目跨越了從生物技術(shù)、能源生產(chǎn)、太空旅行、人工智能，到城市規(guī)劃的多個(gè)學(xué)科。而這些未來(lái)都可能成為谷歌的核心業(yè)務(wù)，成長(zhǎng)性方面顯然更勝一籌。并且它們和谷歌利潤(rùn)豐厚的廣告業(yè)務(wù)是分開(kāi)的。這樣核心業(yè)務(wù)增速放緩依然有其他業(yè)務(wù)補(bǔ)充，而其他業(yè)務(wù)的虧損又不至于過(guò)度影響Alphabet市值。

　　事實(shí)上現(xiàn)在投資人似乎已經(jīng)“拋棄”蘋(píng)果，在他們眼中投資Facebook、亞馬遜、Netflix、以及谷歌母公司Alphabet才能跑贏大盤(pán)，投資者的追捧自然會(huì)拉高谷歌市值。

　　因此谷歌超越蘋(píng)果成為全球市值最高的公司可能并不是暫時(shí)的。